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| 星期三 1/7/2009 |
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| 2OO7年11月刊 第6卷 第11期 總第66期 |
中信投資美投資銀行邁向國際市場
莉雅
中國實力雄厚的證券公司中信證券與美國的投資銀行貝爾史登達成了互相投資近10億美元，收購對方股權，並互派董事的交易。分析人士說，這個交易的達成是中國金融資本走向國際的一部分。
中國最大也是亞洲最大的證券公司中信證券與美國擁有87年曆史的投資銀行貝爾史登本星期宣佈達成互換股權、交叉入股的交易，從而結束了幾個月來人們對這個交易做出的種種猜測。
根據雙方達成的合作協議，中信將投資10億美元，購買貝爾史登將近6%的可轉換優先股，最終可以將它的股份增加到9.9%。貝爾史登則通過投資10億美元購買中信的6年可轉換債券來獲得中信2%的股份。它也有額外購買5%的股份的選擇。另外，雙方還將在香港成立一個各佔50%股份的合資公司，在亞洲提供資本市場方面的服務，包括跨境兼併和承銷中國公司在海外的上市活動。
對於在最近因為次級放貸危機而遭受巨大財務損失的貝爾斯登來說，這個交易無疑是一個好消息。該公司的董事長兼總裁凱恩說，通過與一個主要的市場領導者建立戰略夥伴關係，這個突破性的聯盟將給貝爾史登在世界上增長最快的經濟體提供一個獨特的足跡。他說，這是他40年來經手過的最好交易。
分析人士也認為，這是貝爾史登在快速發展但是難以進入的中國金融市場獲得一定的優勢，趕上它的競爭者的一個機會。
加拿大阿爾伯達大學中國學院院長姜聞然博士認為，這是一個對雙方都有利的交易，所以很快達成協定。他說：“一方面，中信集團最近幾年經濟、金融情況非常好。中信證券本身的價值也提高得很快。另一方面，貝爾史登這邊因為美國市場還有一些問題，最近也確實需要資本。一方面是資本過剩，一方面需要資本投入。這個總量的投入，我覺得對雙方都有好處。”
不過，也有分析人士認為，這一交易的達成雖然對貝爾史登有利，但是沒有滿足市場對貝爾史登獲得大量注資的期待。人們本來希望由財團並購貝爾史登，但是這個交易使得這種願望更加不可能。在交易宣佈之後，貝爾史登的股票價格星期一隻上漲了1.2%，收在117.85美元。貝爾史登的股票價格今年以來下跌了28%。
*中信未來可成為強勁競爭對手*
還有財經分析人士認為，雖然貝爾史登可以從它們的亞洲業務中獲得更多的利潤，但是從長遠來講，這個交易對中信更為重要，因為到時中信可以從貝爾史登那裏學到國際金融的運作，從而成為貝爾史登的一個強有力的競爭對手。
加拿大的環球郵報認為，現在世界金融領域的浪潮正在發生轉變。隨著中國財富的日益擴大以及信心的日益增強，那些曾經大量流入中國的金錢現在開始以投資海外的方式流出。報導說，中信證券與貝爾史登達成的交易凸顯了中國金融機構所能涉及的廣度和成熟度。
中國最大的銀行中國工商銀行計劃在美國、俄羅斯、澳大利亞和中東等地開設分行、進行收購和並購活動。
*中國金融企業逐步融入國際社會*
阿爾伯達大學中國學院院長姜聞然博士也認為，中信證券與貝爾史登的交易是中國金融企業正在逐步融入國際社會。
他說：“從大背景來看，中國總體上從能源、資源、證券，還有跨國公司等等走出去的戰略，我覺得這是反映它走出去戰略其中的一部分。”
他說，儘管10億美元的投資對於資本雄厚的中信集團來說並不是一個大數字，但是這是很重要的一步，而且這種投資可能是中國今後投資海外的一個模式。
他說：“我個人認為，中信這個投資反映中國最近一兩年向海外，特別是發達國家投入的一個基本邏輯，就是說，不要搞特別大的、全面的收購，而是以少數股份來參股，然後投入。”
姜聞然教授認為，這種參股的投資方式不那麼咄咄逼人，而且由於金額不大而不容易引起關注。他說，這種投資方式其實與中國的產業和製造業向外發展的模式相同。
他說，中國金融企業向國外滲透的過程還剛剛開始，也是一個學習和摸索的過程。他認為，這個交易根本不會威脅到美國的國家安全，因此國會和政界人士沒有理由和藉口阻止這一交易的達成。
中信證券是1979年由紅色資本家榮毅仁創辦的中信集團的一部分。目前的市值在今年翻了4番達到500億美元。