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| 星期四 1/8/2009 |
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| 2OO7年9月刊 第6卷 第9期 總第64期 |
新興證券市場繁榮穩定令人矚目
木風
發達國家的中央銀行星期一繼續給金融系統注資來穩定信貸市場。與此同時，中國股市在繼續向新高邁進。專家認為，由於經濟增長穩定，新興證券市場的表現已經發生重大變化，投資人對新興市場和成熟市場的風險評估已經換位。
*西方金融體系仍受困擾*
美國信貸市場的問題還在困擾著西方的金融體系。日本的中央銀行繼續向銀行系統注入資金。在上星期五注資1萬億日元之後，日本央行在星期一再注資6000億日元。歐洲中央銀行連續三天給銀行提供緊急資金。星期一的注資數量為477億歐元，約650億美元。不過，美國和澳大利亞等央行暫停注資行動，開始恢復了正常的融資操作。
由於美國信貸市場危機的惡化，美國、歐洲和日本的一些銀行受到較大的衝擊。為了穩定由此帶來的信貸市場的波動，美國、日本和歐盟的央行在過去幾天都分別給本國的金融系統注資。
*新興市場並非中國一枝獨秀*
在發達國家市場被烏雲籠罩的同時，新興市場卻呈現繁榮和穩定的景象。中國上海證券指數星期一上漲70點，以4820點收盤，似乎很快就會再破歷史記錄，登上5000點的新臺階。
美洲銀行的首席市場策略師約瑟夫.昆蘭認為，中國股市的表現在新興市場中並不是獨一無二的，幾乎所有新興市場的主要股市最近幾年表現得非常好。
他對美國之音說：“巴西和墨西哥的股市表現跟美國相比要好得多。不要忘記，美元對巴西貨幣的貶值使得那些從事以美元標價的證券投資的人得到了額外的盈利。香港股市，我們也比較喜歡，上漲的幅度也不小。台灣也不錯，今年增長了14%。馬來西亞股市上漲18%，泰國也很好。可以說，新興市場的股市是全面走強。”
除了中國之外，印度的股市也非常出色。印度敏感30指數從去年2月突破萬點大關之後到去年年底已經穩穩噹噹地站立在14000點之上。今年到目前為止，這一指數已經達到15017點。俄羅斯的股市也是增長速度最快的一個。2005年，俄羅斯主要股指RTS上漲85%，2006年又上漲70%。越南的股市去年增長145%，今年的增長接近50%。
到目前為止，摩根斯坦利新興市場指數今年以來的增幅超過18%。亞洲新興市場增長20%，歐洲新興市場增長7%，而拉美地區增長26.7%。
*投資人改變市場風險評估方法*
新興經濟體的高速經濟增長是推動這個地區證券市場快速成長的主要動力。但是，在過去相當長的時間裏，投資人都把這一市場跟高風險聯繫在一起，認為高利潤總是伴隨著高風險。國際市場上一旦有什麼風吹草動，國際投資者的第一反應就是拋售新興市場的證券資產。
但是，紐約經濟週期研究所的研究部主任阿尼爾范.巴內吉在接受美國之音採訪的時候指出，最近幾年新興市場和發達國家的成熟市場之間的表現反差日趨擴大，促使投資人改變了他們對市場風險評估的方法。
他說：“新興市場的穩定性的提高跟持續性的經濟強勁增長和投資者更加成熟有密切關係。投資者學會了辨別風險。美國的次級房貸問題給新興市場會造成什麼樣的風險？這次信貸危機的衝擊對歐美市場影響很大，但對新興市場衝擊就很小。投資者在得知信貸危機惡化的消息時反應比較冷靜，沒有像過去那樣急忙拋售手中的股票。”
巴內吉認為，投資人的風險概念的變化在很大程度上是這些經濟體正在走上持續發展的道路。他說，這兩年，人們談論最多的是美國、歐洲或者日本出現經濟衰退的可能性，但很少聽到人們說中國、印度、俄羅斯或者其他新興經濟體出現經濟衰退的可能性，人們認識上的這一變化推動了國際資本大量地流向這些股市。
*分析師繼續看好新興市場*
國際證券市場分析師們現在大多看好新興股市。美洲銀行的首席市場策略師昆蘭認為，新興經濟體的經濟增長將會持續下去，證券市場的良好表現暫時還沒有呈現走下坡路的跡象。
昆蘭告訴美國之音，他給客戶的建議是，那些還沒有投資新興市場的人應該進入了，但對中國股市需要緩行。
他說：“事實上，美國還有很多投資人還沒有在新興市場投資。目前的市場波動會造成某些行業股票的滑坡，這正是很好的買入的時機。不過，我認為，中國股市現在出現了一定程度的泡沫，是奧運會舉行之前發生的泡沫。上證指數已經增長80%，深圳證券指數增長了140%。上漲這麼大以後，我們不準備再予以追捧。”