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| 星期四 1/8/2009 |
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| 2OO8年2月刊 第7卷 第2期 總第69期 |
報告稱今年中國股市可能劇烈震蕩
若思
中國一份權威性報告指出，中國股市今年可能呈現高位劇烈震蕩的態勢。有專家表示，儘管今年北京要舉辦奧運會，但是由於擔心通貨膨脹，中國當局不一定會對股市採取護盤的措施。
*股市目前已呈現下滑趨勢*
在過去兩年裏，中國的A股市場是全球股市中的一道亮麗風景。上證綜合股指連番上漲，從1千多點直衝上6千點大關。雖然去年10月中旬以後股市開始滑落，但上證綜合指數去年仍然上漲了將近一倍。
幾個月來，中國股市總的來說呈現下滑的趨勢，目前已經比高峰時期下跌了20%以上。僅僅這個星期二一天，滬深股市的跌幅就超過7%。2008年才過了不到一個月，中國股市今年的前景如何呢？
*綠皮書：股市整體性上行難以再現*
中國社會科學文獻出版社出版的2008年經濟資訊綠皮書表示，今年中國的A股市場將具有寬幅劇烈震蕩的特點。這份名為《中國與世界經濟發展報告》的綠皮書認為，今年，中國的主要股指將難以保持明確上行的趨勢。報告說，不排除出現較大幅度的上升行情，但在市場資金等壓力下將很難持久，並將以大幅度的下跌為代價。
報告還認為，股市整體性上行的機會將難以再現。報告說，隨著A股市場估值水準升至歷史高位，特別是相當部分中小盤上市公司市盈率已高達上百倍，在高估值和解禁限售流通股減持等重重壓力下，相當部分上市公司的股價已難以再度上升。
*分析：股市下挫是國際大形勢使然*
美國印第安納州博爾州立大學的中國經濟專家鄭竹園教授在接受美國之音的採訪時表示，他基本上同意這份綠皮書對中國股市的分析。鄭竹園指出，中國股市近來的下挫是幾方面的因素造成的，首先是國際大形勢使然。
他說：“美國的股票跌得很慘，今年開始以來跌了兩、三千點，香港也跌得很厲害。所以，在國際環境之下、在香港股票大跌之下，大陸(股市)必然要下跌。”
*分析：國內政策對股市不利*
鄭竹園指出，中國政府目前實行的經濟政策也對股市不利，中國央行最近把銀行的準備金率調高到15%，這是相當高的水準，這種做法顯然控制了資金的流量。
中國經濟專家鄭竹園說，由於中國的物價現在上漲得很厲害，中國政府現在主要擔心的是通貨膨脹，如果股市繼續上漲，可能對通貨膨脹產生推波助瀾的作用，因此，中國政府目前採取的基本上是緊縮銀根的措施。
鄭竹園說：“股民還是小部分人，而通貨膨脹影響到所有的人。所以，控制通貨膨脹重於保護股市。”
*分析：當局未必採取護盤措施*
因此，鄭竹園認為，儘管北京今年要舉辦奧運會，中國當局不一定會採取護盤的措施。
中國社會科學文獻出版社的綠皮書認為，由於中國上市公司的業績仍將以較高的速度增長，2008年中國A股市場整體運行重心將會在2007年9月的基礎上再上升一定的幅度。但是，印第安納博爾州立大學的鄭竹園教授說，能恢復到去年高峰期的水準就不錯了，從現在來看還不一定能上升到這個水準。