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| 星期四 1/8/2009 |
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| 2OO8年3月刊 第7卷 第3期 總第70期 |
美元進一步下跌對經濟構成新威脅
木風
美國經濟走軟加強了美元下跌的勢頭。星期五，美元匯率再創新低，引起市場和專家們的擔憂。美元貶值推動著能源和其他大宗商品價格攀升，增加了通貨膨脹的壓力，而同時又擠壓著消費者支出，使美國經濟更加疲軟。
*數據顯示疲軟*
星期五齣臺的經濟消息繼續給市場帶來負面的壓力。路透社和密西根大學聯合進行的消費者調查顯示，2月份，消費情緒指數從一月份的78.4跌落倒70.8，為16年來最低點。在另一方面，全國採購經理協會公佈的芝加哥地區企業狀況指數在2月份也出現大滑坡，從1月份的51.5下降到44.5，這是2001年以來的最低點。這項指數低於50說明這個行業的經濟活動已經處於收縮狀態。這兩個數據被市場認為是拉響了衰退的警報。
其實，星期四警報就響起來了。上個星期美國首次申請失業補貼的人數增加了1萬9000人，為37萬3000人。這個數據已經非常接近經濟衰退的水準。此外，商務部下調了去年第四季度的經濟增長速度，從第一次公佈的增長0.9%降低到0.6%。多種跡象顯示，美國經濟目前正處於非常疲軟的狀態。
*美聯儲：經濟繼續下滑風險增加*
美聯儲主席伯南剋星期三表示，經濟進一步下滑的風險增加，並暗示美聯儲將繼續降低利率，以阻止經濟滑入衰退。
中國有句俗話說“禍不單行”。經濟走軟的信號從四面八方傳送到美聯儲那裏。美聯儲似乎已經下定決心，要暫時不顧通脹威脅，採取一切措施來遏阻衰退。但是，利率下降的前景又給美國經濟帶來新的困難。這就是美元持續下滑帶動能源等商品價格從一個高度走向新的高度。
*美元下跌導致油價上漲*
星期五，美元繼續在星期四創下的新低附近徘徊。歐元對美元的匯率星期五一度達到1：1.5238的新高，美元對日元的匯率則創下1：103.835的新低。受美元貶值的影響，原油期貨價格星期五再探新高。紐約商品交易所的油價一度突破了103美元一桶的價位，這是最近兩年油價飆升的一個新的頂峰。
*美元跌勢未到頭？*
美國RBC資本市場資深貨幣策略師馬塔認為，鋻於經濟走軟勢頭尚未見底，美元下滑的勢頭也還沒有到頭。馬塔對美國之音說，美元將來是能夠回升，但回升到來之前還可能會進一步下跌。
馬塔說：“我認為今年美元不會一直跌下去。遲早我們會看到谷底，可能會在上半年某個時候。但目前情況看，谷底還不可見，美元在出現回升之前還會不斷探測新低。市場估計聯邦短期貸款利率會下降到2%，這個因素已經基本為市場所吸收。但問題是，如果經濟持續走軟，甚至出現衰退，那麼利率還要繼續下降，這將對美元是一個嚴峻的挑戰。”
馬塔認為，美元貶值對經濟的影響有利有弊。利的一面是降低了美國的出口產品價格，這對許多出口廠商是很有利的。不利的一面是，推動了各種大宗商品價格的上揚，其中最重要的是原油價格和汽油價格。如果各種大宗商品價格持續走高勢必會增加通貨膨脹的壓力，蠶食消費者的消費能力。
*馬塔：美元貶值構成新危機*
馬塔表示，美元貶值已經構成了一個新的危機，美元指數已經下跌到1973年佈雷頓森林體系解體以來的最低點。馬塔現在最擔心的是美元--通脹-經濟走軟這三者進入一種惡性迴圈。美元下跌，通脹上行；通脹上行，經濟進一步疲軟；經濟進一步疲軟又進一步削弱美元的地位。
華爾街日報說，到星期四為止，美元對歐元的匯率已經下滑到6年來的最低點，跌幅超過40%，對一籃子主要貨幣的匯率的跌幅也在20%以上。現在有一部分專家擔心，美元這樣無休止地下跌給各國的外匯儲備造成的損失會越來越大。這會迫使這些國家的中央銀行改變本國貨幣跟美元挂鉤的政策，從而動搖美元作為世界基準貨幣的地位。
*馬塔：美元國際地位短期不會變*
不過，RBC資本市場公司的貨幣專家馬塔認為，這種情況短期內還不會出現。他對美國之音說：
“認為，世界主要貨幣大批逃離美元的情況可能不會出現。最近幾天發生的事情是伯南克在國會作證時表示，要保護美國經濟不滑入衰退。市場的解讀是，美聯儲降息的幅度會超過目前市場已經認可的幅度，從而引發市場拋售美元。不過，這種拋售只是熱錢行為，而不是各中央銀行的行動。大量的美元掌握在央行手中，這是一個穩定因素。我認為，外國政府還不會這麼做。”
美國財政部長保爾森星期四對強勢美元感到有信心。他認為美國經濟今年會繼續增長，美國經濟的長期競爭力遲早會在美元的價值中得到反映。