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| 星期三 12/3/2008 |
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| 2OO8年7月刊 第7卷 第7期 總第74期 |
美聯儲呼籲加強對金融市場的管理
木風 華盛頓報導
從美國金融體系來看，星期一算是開門不利。華爾街的大投行，如雷曼、美林、花旗等因次貸問題而遭受的損失還在擴大，令市場相當憂慮。美聯儲官員要求加強對金融體系的監管，以穩定市場。但是專家們對嚴格監管持有疑慮。
*華爾街大投行流血不止*
送走了一個糟糕的星期五，又迎來了一個令人不安的星期一。人們還沒有從油價一天飆升10美元的震撼中平靜下來就又看到遭到次貸危機重創的華爾街大投行們還是流血不止。
雷曼兄弟投資銀行報告說，受次貸危機影響，預計二季度虧損28億美元，超過多數分析師預測的虧損3億美元。為了應付這個問題，雷曼公司同時還公佈了發行新股融資60億美元的計劃。這個融資金額也超出了專家們的預期。
RBC資本市場的高級策略師T.J.馬塔(MARTA)告訴美國之音，市場現在擔心的是，金融機構的傷口還在流血不止。
馬塔說：“3月以後，我們原以為，這個世界變得更美好起來。但過去的5、6個交易日裏，我們再次意識到情況還存在根本性問題。從金融市場的角度看，我們的麻煩現在還非常大。銀行流血的傷口還沒有癒合。”
金融業人士認為，大規模的融資行動不光是雷曼公司，其他投行也會繼續有新的融資行動。華爾街的基金管理公司奧本海默公司的分析師梅雷迪斯.惠特尼(Meredith Whitney)星期一預測，華爾街巨頭花旗集團、美林證券和瑞士銀行的資產減值並沒有結束。她估計，這些投行還會有100億美元的資產減值。她給花旗和美林的評級是“欠佳。”
到目前為止，金融機構在信貸危機中公佈的資產減值總額為3890億美元。
*蓋斯納提出四點建議*
從信貸危機發生以來，美聯儲就在思考如何才能預防這類危機的再次發生。星期一，紐約聯邦儲備銀行行長蒂姆.蓋斯納(Tim Geithner)在金融時報上發表文章提出了四點保證金融市場穩定的建議。第一，是要強化對大型金融機構的資本、流動性和風險管理的有關條例，增加它們抵禦行業受衝擊的能力。第二是，加強金融系統抵禦某一個大型金融公司出現問題的能力。第三是，對對衝基金等不受監管的機構，要確保這些機構把債務保持在較低的水準。第四要簡化並加強金融系統的管理條例，使那種相互矛盾、權責不清的現象得到糾正。
蓋斯納在文章中談到，美聯儲對維護金融穩定具有廣泛的責任，但是它卻缺乏足夠的落實這一責任所需要的權力。
對蓋斯納提出的對金融市場加強管理的建議，金融行業的專家的反應是正面的。
*羅伯特.戴：強化風險意識*
美國PNC銀行的高級經濟師羅伯特.戴(Robert Dye)對美國之音說：“在我看來，次級信貸危機給我們帶來的一個主要教訓是對風險評估不夠。比如，房貸的發放，房貸支援的證券包裝及其銷售等等，都缺乏對風險的恰當評估。美聯儲有一些工具可以讓金融機構重視這些風險，從而在未來避免這種危機。”
羅伯特所說的風險意識淡化是指在前幾年房地產市場繁榮期間，房貸公司和很多銀行為了搶佔市場爭奪利潤而降低了對房貸申請者的還貸能力的審查，而且利用房貸證券化把這種風險擴散到更多的金融機構和更多國家中去。羅伯特.戴認為，只有加強相關條例和規則才能夠強化這種風險意識並強化風險問責制。
*馬塔：修改規章須謹慎*
不過，美聯儲要求擴大權力、增加對金融系統的影響力的做法在金融界人士中還是引起了一些不安。RBC資本市場分析師馬塔在接受美國之音採訪的時候表示，90年代末出現一輪金融醜聞之後，社會上要求加強財務監管制度，結果推出了不少新措施。但這些措施結果證明削弱了美國企業的國際競爭力。馬塔表示，規章制度的修改應該小心謹慎地進行。
他說：“我並不很喜歡監管。但是有些東西顯然是出現了很大的問題。我們需要研究一下是什麼出了問題。我希望，這個事情要做得很有智慧，因為整個經濟行業，而不光是華爾街，都非常擔心監管過嚴可能給這個行業帶來的負作用。市場已經懲罰了那些不顧風險的公司。這時候要是出臺大量的規章條例，監管程度可能會過嚴，這也不利於行業的競爭和發展。”