2OO8年8月刊 第7卷 第8期 總第75期

中國大力扶植本國私募股權基金

許波 華盛頓報導

五家美國私募股權投資公司競標中國電訊業巨頭華為科技的少數股權，中國私人股權投資市場面臨激烈競爭。在外國私募股權基金大舉進軍中國市場的同時，中國政府大力扶植本國的私募股權基金，為中國企業融資開拓新的渠道。

*外國私募股權基金進軍中國市場*

美國私募股權投資公司Silver Lake and Providence Equity Partners聯手競標收購中國電訊業巨頭華為科技的股份。據業內人士透露，這筆交易如果達成，投資金額將高達20億美元。

參與競爭的另外一組投標對手是美國AEA Investors and General Atlantic。消息人士說，這是兩家規模較小的私募股權投資公司，因此它們極有可能邀請另外一方加入它們的競標，投資華為公司迅速擴展的手機通訊業務。

除了這兩組投標之外，另外三家美國投資公司也加入華為的第一輪招標，其中包括華爾街投資銀行高盛公司的私募股權集團。

競標華為公司僅僅是外國私募股權基金看好中國市場的一個縮影。過去一年來，歐州和北美的市場需求放緩，面對房貸危機、金融震蕩和通貨膨脹多種威脅，歐美經濟面臨許多不確定性。相比之下，外國資本看好中國經濟的長期前景以及眾多中國公司在海外上市的良好效應，吸引國際私募股權資本對中國市場趨之若騖。

歐洲最大的私募股權基金VCV(CVC Capital Partners)在完成了對中國最大的玻璃瓶製造商珠海中富和中國最大的地板製造企業吉象木業等一系列重大收購案之後，最近又攜帶41億美元的亞洲基金高調進駐北京。中國媒體以“兵精糧足，大有攻城略地之勢”來形容這傢俬募捐股權基金。

*哈沃德.趙：趨勢不可阻擋*

美國邁爾斯投資有限公司的亞洲業務負責人哈沃德.趙是研究中國私募股權基金投資市場的專家。他在華盛頓舉行的一次研討會上表示，國際私募股權資本進入中國已成為不可阻擋的趨勢。

他說：“我們看到，各種類型的私人股權基金紛紛涌入中國投資，不僅僅是風險資本，許多大型投資公司、房地產資本、拍賣公司、對衝基金等各種基金都到中國去，並且這些私人股權基金來自於很多不同的國家和地區。私人募股基金投資在中國就像聯合國投資一樣，不僅有美國、歐洲的基金，而且還包括日本、新加坡和大中華地區的港台資金。”

*中國發展本土私募股權基金*

面對大批國際私募股權投資公司紛紛涌入中國，中國政府已經由原來的“求資若渴”變成越來越小心謹慎。2006年北京下令保護中國著名或知名的民族品牌，2007年又頒布“合夥制企業法”，限制外國私募股權在中國的投資活動。過去兩年來，美國私募股權公司凱雷收購中國徐工案受挫，高盛銀行收購廣東美的電器案遇阻，以及美國黑石集團收購中國化工龍頭企業藍星集團過程中遇到的重重阻力，都反映出中國政府對於外國私募股權基金的疑慮。

中國的監管部門在用選擇、評判的眼光審視國外私募股權基金的同時，全力發展中國本土的私募股權投資公司。根據中國公佈的數據，2007年中國共建立了12傢俬募股權投資公司，佔當年在中國運營的同類投資公司的19%。

華盛頓政策性刊物國家雜誌的國際經濟版專欄作家斯托克斯介紹說，在政府的支援下，中國本地的私募基金公司已經成長為可以獨立生存的競爭者，中國的私募基金市場已經從原來由外國公司完全控制，迅速轉變成國內的人民幣基金公司積極運作的舞臺，反映出中國私募投資業正在走向成熟。

他在接受美國之音採訪時說：“中國人民保險公司是中國一家大型財產保險企業，這家公司今年宣佈成立私人募股投資部門，目前基金的投資規模還沒有向外公開。這傢俬人股權投資公司把目光盯在上海的國內首次公開募股的市場。據摩根大通銀行估計，亞洲地區的私募股權基金今年比去年增長了一倍，其中大部分來自中國。”

方興未艾的中國私募股權基金市場不僅吸引了歐美大批資金，也吸引了大批基金管理人才。據華爾街日報報導，中國私募股權基金的龐大市場吸引許多國際知名的基金管理和投資人才離開華爾街，前往中國創業。