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| 星期五 1/9/2009 |
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| 2OO8年8月刊 第7卷 第8期 總第75期 |
全球股市下挫 次貸余波猶存
袁野 華盛頓報導
星期二，全球各地主要股市紛紛下跌。分析人士認為，美國次貸風暴對全球金融系統的影響遠未消退，同時，商品價格的上漲也是導致股市下滑的重要原因。
全球股市用投資者最為恐懼的一片綠色迎來了2008年的下半年。
星期二，歐洲和亞太地區的主要股指均呈現下挫。美國股市在早盤跌勢猛烈，道指在盤中一度下跌121點，跌幅超過1%，但後來在一些正面消息的作用下逐步走向平穩，最後以小幅上揚收盤，全天表現驚心動魄。
追蹤歐洲股市整體表現的道瓊斯泛歐600指數星期二蒙受了一個月以來的最大單日跌幅，收在283.01點。在歐洲各主要市場上，英國金融時報指數、德國DAX300指數、法國CAC-40指數同樣出現顯著下滑。
中國A股市場星期二再度創下本輪調整新低。儘管滬深兩市雙雙高開，但隨後在權重股拖累下迅速下滑。截至收盤，滬指跌幅超過3%，跌至17個月來的最低點2651點。
此外，台灣、日本、南韓、澳大利亞股市也在跌多漲少中渡過了第三季度的第一個交易日。
*加德納：次貸危機影響超出預期*
三個月前，第二季度開場後，道指、納斯達克、標準普爾等指數一度走高，隨後陷入膠著。5月中旬，各主要指數再度顯著上揚後隨即下挫。貝勒大學商學院的經濟學教授斯迪夫.加德納說，全球股市星期二的表現說明，一年前在美國爆發的次貸危機對全球金融市場的影響可能超出很多人的預期。
他說：“美國經濟的疲軟對全球市場的影響比人們想像的要更廣泛一些。另一個因素是，美元的貶值成為全球商品漲價的主要推動力。商品漲價帶來的通脹壓力又促使很多央行採取了緊縮政策。這種緊縮政策對很多地區的金融市場活動產生了抑製作用。”
由於投資者對近期經濟前景的悲觀預期，在世界各地的金融市場上，股票、債券、新興市場資產的拋售熱潮仍在持續。2000年以納斯達克市場暴跌的資訊產業投資泡沫破滅後，全球金融市場再度滑落到熊市的邊緣。
從今年年初到現在，摩根士丹利反映全球金融市場景氣狀況的MSCI全球指數下滑了11.9%。這個降幅意味著全球股市在六個月的時間裏縮水3萬3千億美元。相比之下，美國次級房貸危機發生後，投行和券商等全球金融機構迄今為止總共遭受了大約4千億美元的資產衝減。
*懷斯：商品漲價威脅更大*
標準普爾首席經濟學家戴維.懷斯說，次貸往往被輿論指為全球經濟低迷的罪魁禍首，但是在他看來，商品漲價是更直接的威脅。
懷斯說：“在眼下這個階段，我認為次級房貸的影響遠遠沒有原油價格大。當油價漲到140多美元後，這對各地消費者購買力的影響是很難低估的。另外，我們不能誇大美國次貸危機對亞洲和歐洲金融的震蕩程度。”
*新興經濟體擔心美國經濟走勢*
美聯社評論說，在全球各地憂心忡忡的投資者當中，以中國股民為最。自年初以來，上證綜合指數下跌了48%，中國股市今年上半年的跌幅直追1992年的股市危機。標準普爾首席經濟學家懷斯認為，和發達國家相比，新興經濟體的投資市場受到能源因素的制約更大一些。懷斯說，在能源獨立程度較高的俄羅斯和巴西，投資市場今年上半年的表現遠遠好過中國和印度。
他說：“中國和印度的股市剛剛經歷了一段高漲時期。很多人大賺了一把。但是，這些經濟體大多是能源進口國，同時依賴對美國的出口。隨著能源漲價，緊張情緒代替了貪婪。這些市場開始擔心美國經濟的走勢。”
美國經濟的走勢究竟如何？隨著時間的推移，金融系統的麻煩對實體經濟的影響顯現的越加清晰。據高盛統計，在剛剛結束的第二季度，美國銀行貸款總量折合年率下跌了9.1%，成為1973年以來的最大跌幅。儘管美聯儲數次降息，房屋貸款和企業貸款利率目前仍然維持在近年來的最高水準。在日益增加的通脹壓力下，美聯儲最近決定按兵不動，同時暗示不排除近期調升利率的可能。這使得一些觀察人士擔心美國經濟本已微弱的增長勢頭會進一步受阻。