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| 星期四 1/8/2009 |
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| 2OO8年10月刊 第7卷 第10期 總第77期 |
中國央行六年多來首次降貸款利率
莉雅 華盛頓報導
在中國經濟出現減緩以及美國的金融危機繼續惡化之際，中國人民銀行星期一宣佈下調貸款基準利率和存款準備金率。這是中國央行6年多來首次削減貸款利率。中國經濟問題專家認為，中國經濟增長的確面臨嚴重的下行風險，但是利率的下調是否會刺激經濟活動還有待觀察。
在華爾街驚爆雷曼兄弟破產以及美林公司被美洲銀行收購的消息幾個小時之後，中國人民銀行也出人意料地宣佈下調人民幣貸款基準利率和中小金融機構人民幣存款準備金率，對中國經濟的減緩做出反應。
人民銀行在15號星期一這個全國放假日宣佈，從9月16號起，下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點；存款基準利率保持不變。央行還決定從9月25號起，除中國工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行和郵政儲蓄銀行暫不下調外，其他存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點，四川汶川地震災區地方法人金融機構存款準備金率下調2個百分點。
中國人民銀行在聲明中表示，這次政策調整是為了解決當前經濟運行中存在的突出問題，落實區別對待、有保有壓、結構優化的原則，保持國民經濟平穩較快持續發展。但是聲明沒有說明中國經濟運行中的突出問題是什麼。
這是央行自從2002年2月削減基準貸款利率以來的首次。自從2006年以來，央行逐步提高利率。在2007年甚至6次提息，以限制信貸的過快增長並抑制通貨膨脹的上漲。從2003年8月開始，央行把存款準備金率從6%上調到14.5%。今年6月，存款準備金率上調到17.5%。
*房地產市場也在降溫*
受全球經濟減緩的影響，中國的出口增長明顯減慢。與此同時，中國的房地產市場也在降溫，特別是那些依賴出口的沿海城市。另外，中國的股市自從10月以來已經損失了五分之三的市值。
中國政府的這一舉措受到西方一些經濟學家的歡迎。高盛銀行的分析師在一個研究報告中表示，“鋻於國際金融市場所存在的前所未有的不確定性以及日益增加的國內經濟下行的風險，特別是房地產行業，我們把這種調整看作是一個積極的步驟。”
華盛頓著名的彼得森國際經濟研究所的資深研究員、著名的中國問題專家拉迪認為，減息的做法值得嘗試，但是現在的主要問題是這一政策調整引起的反應會是什麼。拉迪在接受美國之音採訪時表示，對於正在減緩的房市來說，信貸的放鬆不會起什麼作用。
他說：“房地產建設在總體上正在減緩而且已經減緩了好幾個季度。但是還不清楚這種信貸的稍微放鬆會帶來變化。我認為， 現在大家普遍預期房價會下跌，而且在一些城市已經開始下跌了。所以，在這種環境下，更多信貸的存在並不見得能夠使人去貸款買房。”
拉迪認為，對於製造業來說情況也是如此。他指出，在出口增長減慢的情況下，外國訂單的減少使很多公司面臨利潤上的壓力。這些企業目前也可能不需要擴大生產能力，因此貸款利率下調27個基點也不太可能促使他們去貸款。
美國摩根士丹利的分析師認為，隨著房屋價格的下跌以及房屋銷售的劇減，中國的房地產面臨崩盤的可能性很高，從而給銀行收益帶來相當大的衝擊。
彼得森國際經濟研究所的中國經濟問題專家拉迪認為，中國的房地產市場出現矯正的原因很大程度上要歸咎於這一市場早些時候的投機行為。他認為，美國的金融危機無疑帶來了心理上的衝擊，但是對中國經濟的實際影響是相當小的。
*工業增長6年多來最慢*
他說：“中國的增長出現減緩已經有一年多的時間了，主要是在建築領域。增長減速的將近一半是因為與投資有關的建築活動的減慢，另一半是因為外部需求的減少。”
拉迪指出，中國的工業生產出現6年多來最慢的增長速度。中國的水泥和鋼鐵等建築材料的生產基本上沒有增長，而這些行業在過去幾年的年增長率都在20%到30%之間。
這位著名的中國經濟問題專家預計，在今後幾個季度，外部需求的減少會導致中國的經濟增長出現1到2個百分點的減速。
他說：“我認為，當中國報告季度增長數字的時候，我們可能會看到經濟增長在今後幾個季度會下降到8%到8.5%的範圍，因為我覺得外部需求的減弱會進一步影響它對中國經濟增長做出的貢獻。儘管中國失去了一部分來自外部需求的增長，但是在最近的幾個季度，它仍然在推動經濟的增長。我認為，在今後，這種推動力會出現很大程度的萎縮。”
這位經濟學家認為，中國經濟面臨的最大威脅仍然是宏觀經濟大起大落的週期性，而這種週期性部分是由於中國缺乏合適的貨幣政策所造成的。他認為，在過去3、4年的時間裏， 中國的信貸過於寬鬆，從而造成過度的投資增長。他指出，中國的投資在國民生產總值中所佔比例超過了40%，是前所未有的。
關鍵詞：中國經濟，美國，金融危機，中國人民銀行