主持人：聽眾在收聽財經縱橫節目的時候經常會遇到一些財經方面的術語，這些術語或許影響了聽眾對節目內容的理解。為此，我們陸續給大家講解一些常見的財經專業詞語，今天繼續談談“先導經濟指數”。木風，你好。
木風：你好。
主持人：上次你在介紹先導經濟指數的時候簡單提到了這個指數的歷史，說是會議委員會在1995年從政府手中把這個編制指數的工作接了過去。那麼說，在那個時候以前，美國就有這個指數了？
木風：不錯。我原來也以為這個項指數不過就是一個普通的經濟數據。但和這個指數的編制者、民間經濟研究機構會議委員會的高級經濟學家肯.格德斯坦一聊才知道，經濟學家們為這個指數的建立付出過巨大的努力。
它的建立過程可以追溯到100多年前，那時候經濟學上還根本沒有任何系統、可靠的統計數據或統計方法。為了研究經濟活動的變化和走向，專家們需要系統、可靠的數據，所以就朝這方面努力。在這方面有兩個人做出了特別的貢獻。
格德斯坦說， 100年前，有個人名字叫喬治.馬歇爾。這個馬歇爾可不是二戰後著名的“馬歇爾計劃”的制定者，他是一位經濟學家。他在19世紀末和20世紀初為經濟數據統計嚴格化和系統化做出了開拓性的貢獻。後來由另外一位經濟學家阿瑟.波恩斯以及國家經濟研究局的許多專家一起尋找並設計出最能夠反映經濟走勢變化的領域以及如何對這些展開科學統計，從而得出比較可靠的“先導經濟指數”。這項指數從初創到上個世紀40年代末正式確立大概經過了五、六十年的時間。
主持人：想不到這麼一個簡單的數字飽含著這麼多專家的心血。對了，我記得上次你說，這項指數包括有10個項目。這10個項目是在40年代末確定之後一直延續到現在嗎？
木風：不是這樣的，先導指數的組成項目並不是一成不變的。經濟結構改變了，專家們就再進行研究，看有什麼新的項目更能夠反映經濟的變化，然後對原有的項目進行更換。所以，在不同時期，先導指數的組成項目就不一樣。
主持人：你能不能舉個例子給我們說明一下？
木風：好的。在採訪格德斯坦的時候，我就對現有10項中的“利率差”這一項提出了問題。我問他，為什麼要把利率差放到這項指數中去？格德斯坦解釋說，長短利率差日益明顯對經濟的影響增加是近期的事情，因此，會議委員會在一年前才把利率差加了進去。
格德斯坦說：“我們把這一項加進去就是要觀察標準的短期利率，也就是我們說的‘聯邦短期利率’或者銀行間相互拆借資金的利率和長期利率，也就是財政部發行的10年期債券利率之間的差別。長短利率差別越小，經濟走勢可能就越不好，差別加大通常就顯示經濟在朝著好的方向發展。我們在一年前對這個做法進行了一些改變，不再只看某一個時間的利率差別，而是要在一定時期的利率差別積累起來進行分析，把這個月的差別和下個月或者今後幾個月的差別加起來分析，來了解經濟可能的走向。”
主持人：最近一個時期，短期利率和長期利率的差別在加大，不過是逆向加大。那麼按照格德斯坦的說法，經濟的走勢是在朝著不好的方向了？
木風：是有這個擔心。不過，由於現在國際經濟環境變化，我們所說的“收益率曲線逆轉”所形成的因素比較複雜，專家也正在對此進行研究。我在介紹“收益率曲線”這個說法的時候和以前的相關報導裏給聽眾介紹過有關的分析，這裡就不再多說了。
主持人：我好像記得不光是美國有這個指數，其他一些國家好像也有。都是這個會議委員會做的嗎？
木風：一點不錯。會議委員會是一個經濟諮詢機構，它除了編制先導經濟指數、消費者信心等重要經濟數據之外還為全球的企業主管提供各種商業諮詢。它的客戶遍及世界各國，所以也有人把“會議委員會”的名字翻譯為“世界大企業聯合會”。會議委員會不僅每個月編制美國的先導經濟指數，而且還編制法國、澳大利亞、德國、南韓、墨西哥、日本、西班牙和英國的先導經濟指數，以便給它的客戶提供全球經濟走勢的資訊。
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