在中國，人們過去有了余錢，一般都是存進銀行。現在投資渠道多了，越來越多的人開始買股票和基金，對這方面資訊的需求也越來越大。最近，一位姓楊的聽眾朋友給美國之音寫信，希望了解一些有關主權財富基金的情況。

所謂“主權財富基金”，就是由主權國家政府擁有和主導、用於長期投資的基金，一般由專門的政府投資機構管理，其來源主要是自然資源出口或外匯儲備的盈餘。

最早的主權財富基金出現于1956年。當時，位於密克羅尼西亞吉爾伯特群島的英國當局對出口的鳥糞徵稅。現在鳥糞早已採掘枯竭，而由此而來的一筆資金就成為最早的主權財富基金。

*機制和模式*

接下來，介紹一下主權財富基金的管理架構。主權財富基金的管理方式有兩種，一種是由國家的中央銀行直接管理，另一種是政府委託專門的投資機構進行管理。近來國際上的發展趨勢是把在滿足國際流動性與支付能力之上的超額外匯儲備資產，從央行資產負債平衡表分離出來，成立專門的政府投資機構，或委託專業化投資機構進行管理，只追求投資回報率，而與匯率或貨幣政策脫鉤。

總的說來，主權財富基金管理正逐漸從傳統的以規避風險為目的的流動性管理模式向更加多元化和具有更強風險承受能力的資產管理模式轉變。

近年來，主權財富基金數量快速增長，設立主權財富基金的國家，有發達國家和資源豐富國家，也有一些新興市場國家和資源貧乏國家。主權財富基金資產規模急劇膨脹，至2006年底，全球主權財富基金管理的資產累計已達到約1.5萬億至2.5萬億美元。可以說，主權財富基金已經成為國際金融市場一個日益活躍而且重要的參與者，市場影響力也不斷增強。

*非議和敏感性*

有些批評人士說，主權財富基金受到政府控制，並不能很好地對其代為投資的股民負責。人們在購買主權財富基金時，往往理所當然地認為這些基金所屬的政府會承擔風險，因此而遭受損失。換句話說，主權財富基金容易受到政治因素的影響和政府官員的干預，被迫追求多元目標，犧牲其獨立性與專業化運作能力，難以實現投資風險與回報最佳的匹配。

主權財富基金的資金大部分投資于海外資產，政治上極為敏感。如果某個國家的主權財富基金管理缺少足夠的商業性與運作獨立性，就可能被視為政府的政策工具，因此容易遭受指控與阻力。