中國上海的股市在星期三突破4000點大關以後，星期四繼續走高。與此同時，每天仍有大量的資金涌入股票市場。由於中國股市的市盈率目前極高，許多分析人士和國際媒體警告說，中國股市已經泡沫化，可能出現“修正”。
*股市瘋長交易量驚人*
上海證交所綜合指數星期四再次創下新高，以4049.70點作收，漲幅達0.9%。自從今年年初以來，上證股指已經猛漲了51.4%。而在去年，這項指數更是翻了一番以上。深圳股指星期四也上揚了1.1%。
此外，中國股市的交易量近來也高得驚人。星期三，上海和深圳股市的交易額達到489.6億美元，幾乎相當於當天亞太地區所有其他股市的交易總額。
*經濟連年增長結果*
中國股市近來為什麼會連番上漲呢？美國克裏夫蘭州立大學的譚青山教授說，從宏觀來看，這是近年來中國經濟高速增長的必然結果。
譚青山說：“中國經濟在以前20年裏每年以兩位數字增長，10%的增長。增長這麼長時間了，但它的股市沒有按照經濟的增長而增長。所以，從這個角度來講，中國股市現在大幅度的增長是與前20多年經濟增長的積累相關的。這麼高的增長率，股市沒有跟上，很不協調。在任何一個資本經濟發展的國家裏，經濟增長勢必要導致股市增長。”
譚青山教授說，短期的因素是人民幣的流動性非常大，政府也沒有採取措施來制止大量的人民幣流入股市。他說，老百姓原來有許多錢存在銀行裏，或是準備買房子的，現在都拿出來炒股了。這是股市猛漲的一個重要原因。
*百姓存款多全民皆炒股*
倫敦出版的金融時報指出，中國老百姓手裏現在握著20萬億人民幣的金融資產，這些錢大多投資于回報率很低的債券市場和利息不到3%的銀行儲蓄。金融時報分析說，由於現在中國的通貨膨脹已經超過3%，銀行儲蓄的實際收益呈負增長。這種情況推動了股市的風潮。美國新罕布希爾大學的裏爾登教授持類似的觀點。
裏爾登對美國之音說：“利率這麼低，許多人認為把錢存在銀行沒有意義。他們通過電視、廣播聽說很多人在股市上賺了大錢，因此，他們看到投資股市有可能發財。”
中國的男女老少目前都蜂擁進入股市。據報導，星期二一天中國股民在證券經紀公司就新開了38萬5千多個帳戶，這是中國股市有史以來新開帳戶的最高單日記錄。據上海的申銀萬國證券公司的統計，4月份，總共有1750億元人民幣的凈資金流入股市。而在今年第一季度，中國共同基金的資金也猛增了33%，達到1萬1千4百億元人民幣。
*股市可能面臨修正*
中國股市的年平均市盈率目前高達42倍，比亞太地區股市的平均市盈率高出一倍以上。許多國際媒體和投資公司驚呼，中國股市可能已經泡沫化。
美國大投資銀行高盛公司表示，因為股票的市盈率過高，中國股市可能面臨“修正”。中國央行行長周小川也對中國股市的節節上揚表示關注。
*泡沫股市未必會破*
克裏夫蘭州立大學的譚青山教授同意中國股市可能已經出現泡沫的看法。但是他在接受美國之音的採訪時表示，有泡沫並不意味著這個泡沫一定會破。
譚青山說：“從東南亞的經濟來看，泰國經濟的泡沫在1997年破了。為什麼會破呢？很大程度在於它的資本帳戶的開放、國外的流動資金進出的原因。一有風吹草動，國外的資金就大量抽回。這樣使得國內銀行借的很多錢一下子拿不回來，造成資本的恐慌，然後大量的流出。
譚青山接著說：“中國現在不存在這個問題，因為基本上中國的資本帳戶還是政府控制的。從這個角度來看，國外的資金對中國股市的影響不是很大。”
*政府應遏制一下瘋長*
譚青山教授說，由於中國政府對股市有很大影響力，而中國政府近來也很關注炒股風潮，因此可能會出臺相關措施來遏制股市的瘋長，因此近期內中國股市泡沫破滅的可能性不大。
那麼，採取什麼措施才能遏制住中國股市瘋長的勢頭呢？瑞士銀行香港分行的首席亞太經濟學家安德森建議，中國股市監管機構收緊對購買股票的限制，同時對股票交易的盈利徵稅。渣打銀行駐上海的經濟學家格林表示，中國央行也許應該提高利率。格林說，如果不採取措施，上證股指有可能在一個月裏突破5000點。
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