投資大師索羅斯

美國次級房貸危機引起的金融市場動蕩所造成的負面影響不斷地輻射到全球。說到這場信貸危機的根源、目前的發展狀況及其對全球金融體系造成的影響，著名的投資大師、索羅斯基金管理公司董事長喬治.索羅斯有著不少獨特見解。

*大蕭條以來最大危機*

今年早些時候，索羅斯斷言這是“自1930年代大蕭條時期以來最嚴重的一場危機”。最近他出版了一本新書，名為《金融市場的新範例：2008信貸危機及其意義》。他將當前的這場危機形容為超級大泡沫的破裂。在美國智庫外交關係委員會(CFR)5月7日舉行的全球經濟趨勢研討會上，索羅斯指出，造成這場超級大泡沫的因素包括它的發展趨勢以及市場的一種誤解。

“最普遍的一種誤解、實際上也是最普遍的一個泡沫就是關於房地產市場。這個誤解是指，房產價值不受銀行機構發放信貸的意願的影響，但實際上它是受其影響的。而過去這些年來市場利率較低，刺激信貸擴張和膨脹，致使房價加速上漲，並且導致放貸標準放鬆。這種誤解最初加強了誤解本身以及信貸擴張的趨勢，兩者最終互相作用並相互加強。”

*舊體制解決不了新難題*

索羅斯認為，國際金融體系的舊範例--均衡體系已經無法解釋和解決當前的金融難題。這場超級泡沫的顯著特徵就在於，信貸增長的速度顯著超過國民生產總值(GNP)的增速，以及金融市場的全球化和自由化，還有金融創新的加快和金融監管的弱化。

*收緊消費的過程才剛剛開始*

去年夏季美國次貸危機爆發，房地產市場持續滑坡，由其引發的這場金融動蕩至今已歷時大半年。目前，股票市場認為這場危機最糟糕的時刻已經過去，美國財政部長保爾森表示，市場正逐步走出信貸緊縮的陰影。但是索羅斯對此則持不同的觀點，他說：

“我認為，實際上現在才剛剛開始感受到這場危機對實際經濟造成的影響，原因是存在時間上的一些滯後。因為房市滑坡和房屋價值縮水不可避免地將導致消費者削減支出，而美國消費者支出是美國經濟、同時也是世界經濟的主要動力。由於消費者調整支出、收緊消費的行為需要一些時間，現在這個過程才剛剛開始。房地產市場的問題將繼續成為實際經濟中首要的擔憂因素。”

市場分析師指出，最近幾個月美國的房價加速下滑，房地產市場還沒有觸底，還貸違約率正在並將繼續上升。為防止美國經濟滑入衰退，布希政府已經採取了退稅、大幅降息、以及向金融系統注入流動性等一系列經濟刺激舉措。不過索羅斯指出，除了貨幣和財政政策以外，當局還需要採取更多的措施，以設法將喪失住房贖回權的數量控制到最低。

*控制信貸 加強監管*

索羅斯認為，這場危機帶給我們最重要的一個教訓就是，僅僅控制貨幣供應是不夠的，還必須控制信貸，中央銀行有責任防止資產泡沫越積越大。他表示，我們必需進行監管體制改革，設法避免今後再度爆發類似的危機。

*美元正喪失儲備貨幣地位*

在談到這場危機造成的影響時，索羅斯特別提到了美元地位的問題，他認為，美元作為儲備貨幣的地位正在喪失。

“目前這場危機對金融層面造成的影響表現在，不願再持有美元資產的傾向已經增加，一些央行不再願意儲備美元，一些國家紛紛建立主權財富基金，它們正在將外匯儲備的幣種和投資多樣化，因而導致其他貨幣匯率上揚，美元匯率下滑。不過，目前還沒有任何其他貨幣能夠取代美元，這就導致出現索性逃離一切貨幣，而用其他資產代替貨幣資產。”

索羅斯總結說，世界經濟正在進入高度不確定的時期，一個新的國際金融秩序即將來臨，至於這種新秩序到底會如何，還要取決於各國政府對當前的危機做出何種舉動和回應。

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