中國4月份的居民消費價格指數繼續攀升，接近於12年來的最高水準。為了進一步收緊信貸，中國人民銀行再次上調銀行存款準備金率。不過，中國經濟問題專家認為，這一舉措並不足以遏制中國的通貨膨脹，但是他們對於如何有效的控制通貨膨脹存在不同看法。
*通脹繼續攀升*
中國國家統計局星期一公佈的數據顯示，4月份，居民消費價格總水準與去年同期相比上漲了8.5%。這一指數略低於2月份的8.7%，但是高於3月份的8.3%，接近於1996年5月的水準，超過了很多人的預期。
在此之前，包括人民銀行行長周小川在內的中國高級官員以及一些分析人士都預計4月份的通脹會保持在8%或是略高於8%的水準。周小川表示，控制通貨膨脹仍然是中國政府經濟工作的首要任務。
為了加強中國銀行體系的流動性管理，人民銀行星期一決定上調存款類金融機構人民幣的存款準備金率0.5個百分點，從目前的16%增加到16.5%。這是央行今年第四次提高銀行存款準備金率。存款準備金率的提高將使銀行系統裏有2080億美元的資金被凍結。
中國的官員一般認為，中國新一輪的通貨膨脹主要是由食品價格上漲帶動的結構性通貨膨脹。根據政府公佈的數字，4月份的食品價格上漲了22.1%，非食品價格上漲1.8%。
*胡永泰：中國經濟增長過快*
華盛頓美國布魯金斯學會約翰.桑頓中國中心的資深研究員胡永泰博士認為，食品價格上漲只是中國通貨膨脹問題的一個方面。
他說：“食品價格顯然推動了通貨膨脹的上漲，但是我認為，造成通貨膨脹上漲的另一個原因就是中國經濟在太長的時間裏增長太快了。”
胡永泰博士指出，現在中國的非食品價格也出現了上漲。一個原因就是中國經濟的發展已經超過了它的產出能限，在需求增加而供應受到限制的情況下，價格自然就會上漲。另一個原因就是中國經濟過去多年來的高速增長擴大了對鐵礦石等原材料和大宗商品的需求。與此同時，國際經濟的高速增長也推動了大宗商品的價格，這種價格的上漲也體現到中國的消費品價格上。
*羅斯基：貨幣供應過快*
美國匹茲堡大學的經濟學教授羅斯基認為，中國的通貨膨脹主要是由貨幣供應造成的。他對美國之音表示：“通貨膨脹基本上是一個貨幣現象。導致通貨膨脹的根本原因是貨幣供應的快速增加。而導致貨幣供應快速增加的根本原因是中國政府決心限制人民幣在國際市場的升值。在中國政府改變這一政策之前，貨幣供應的快速增長可能還會繼續，那麼通貨膨脹的壓力也會繼續上升。”
事實上，國際投資熱錢正在加速涌入中國，賭定人民幣升值。與此同時，美聯儲最近大刀闊斧的削減聯邦利率以刺激經濟增長也導致美中利差日益擴大，促使熱錢流入中國。根據有關統計，在今年第一季度，中國的外匯儲備增加了1539億美元，其中，貿易順差為414億美元，外國直接投資為274億美元。這表明，第一季度流入中國的投資熱錢超過851億美元，佔去年全年涌入中國的熱錢的70%以上。
中國央行行長周小川抱怨美國和英國為了防止經濟陷入衰退以及避免金融市場出現恐慌而採取的措施使得中國更難以控制通貨膨脹。他說，這些中央銀行給市場注入大量資金所引發的流動性過度的問題使中國的通貨膨脹問題出現惡化。
*蓋保德：把存款利率與通脹挂鉤*
卡內基國際和平基金會的中國經濟問題專家蓋保德博士認為，控制通貨膨脹最有效的途徑就是把存款利率與通貨膨脹挂鉤。
他說：“我認為，匯率的調整對於對付這次的通貨膨脹來說只能提供有限的幫助。我首先要建議的是把三年存款利率與通貨膨脹率挂鉤。中國在88-89年以及96年爆發高通貨膨脹期間都採取了這種做法，而且非常有效。流通領域裏過剩的資金很快回流到銀行體系。這一點在當時的季度貨幣報告中看得非常清楚。”
蓋保德還表示，這種做法還能有效的阻遏那些希望利用美中利差而獲利的國際投資熱錢流入中國，因為它需要做出三年的承諾，因此對於投資熱錢來說就沒有什麼吸引力。
*胡永泰：控制銀行信貸*
布魯金斯學會的胡永泰博士則認為，把存款利率和消費價格指數挂鉤的做法雖然是必要的，但是對於遏制通貨膨脹來說遠遠不夠。他表示，如果中國當局採取切實的措施控制銀行的借貸，那麼不管有多少熱錢流入中國，這部分的資金也不會進入流通領域。
他說：“我認為，控制通貨膨脹真正有效的途徑實際上是不提高給予每一家銀行的信貸配額。中國的貸款不斷增加的原因就是當局一直在提高每一家銀行的信貸配額。”
這位研究中國等東亞經濟的專家表示，中國當局增加銀行信貸配額的原因在於他們並不希望過度收緊銀根。在當前國際經濟環境存在很大不確定性以及中國出口減少的情況下，決策者很難判斷信貸收緊到什麼程度才算合適。這使得他們在收緊銀根的問題上保持謹慎的態度。他認為，提高銀行存款準備金率也能有效的控制通貨膨脹，但是幅度必須要足夠大。
關鍵詞：中國，經濟，存款準備金， 通脹，增長，貨幣供應，信貸
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